Майкл Делл: дефицит памяти в 2027 году усилится

Подробно

Что именно сказал Майкл Делл о дефиците памяти?

В интервью Кристоферу Мимсу из WSJ Делл, председатель совета директоров и генеральный директор Dell Technologies, заявил, что ситуация с памятью ухудшится.

«Исходя из того, что я вижу сейчас, думаю, в 2027 году ситуация ухудшится».

По его словам, спрос, в том числе из-за распространения ИИ-агентов, растёт быстрее предложения.

«Спрос растёт быстрее предложения… Не думаю, что дефицит быстро разрешится».

Похожую позицию Делл высказывал 9 сентября 2026 года на конференции Goldman Sachs Communacopia + Technology: по его словам, это структурный дефицит, который в 2027 году, вероятно, будет сильнее, чем в 2026-м. Интервью WSJ повторяет и конкретизирует эту оценку.

Когда дефицит памяти может закончиться?

Делл объяснил длительность проблемы тем, что строительство новой фабрики памяти занимает около четырёх лет. В качестве примера он назвал новые американские мощности Micron, которые, по его словам, начнут выпуск продукции в 2029 году.

Формулировка была осторожной:

«Возможно, в 2029 году всё будет в порядке».

Это предположение, а не обещание. Точная дата записи интервью публично не указана, подтверждена только дата публикации.

Оценку отчасти поддерживают другие участники рынка. В материалах к отчётной конференции от 24 июня 2026 года Micron указала, что баланс спроса и предложения и для DRAM, и для NAND останется напряжённым дольше календарного 2027 года. По оценке TrendForce от 29 сентября 2026 года, память HBM останется дефицитной в 2027 году, а прогноз средней цены на неё повышен до роста на 121% год к году. Среди причин - конкуренция HBM и обычной DRAM за ограниченные передовые процессы и пластины, а также медленный рост выхода годных новых продуктов.

Илон Маск, генеральный директор Tesla и xAI и крупный покупатель вычислительной инфраструктуры, 16 октября 2026 года согласился, что в 2027 году дефицит сохранится. Он допустил изменение ситуации в 2028 году, если Китай быстро нарастит выпуск LPDDR5 и LPDDR6, но назвал HBM значительно более сложным направлением для наращивания.

Что означает $95 млрд невыполненных заказов Dell на ИИ-серверы?

Это стоимость заказанных, но ещё не признанных выручкой AI-оптимизированных серверов на 31 июля 2026 года, конец второго квартала 2027 финансового года Dell. Компания опубликовала результаты 1 сентября 2026 года. Это не цена одного контракта и не выручка. В открытом транскрипте интервью WSJ этой суммы нет, она взята из квартальной отчётности.

В том же квартале Dell получила заказы на AI-серверы на $60,9 млрд и признала от них $16,4 млрд выручки. Вице-председатель и главный операционный директор Джефф Кларк сказал:

«В AI-серверном бизнесе мы получили рекордные $60,9 млрд заказов, признали рекордные $16,4 млрд выручки и завершили квартал с рекордным backlog в $95 млрд».

На отчётной конференции руководство Dell говорило, что компания ограничена доступным предложением. Многие клиенты предпочли бы получить оборудование раньше и из-за дефицита размещают заказы заблаговременно. За четыре квартала перед отчётом Dell преобразовала в заказы $131,7 млрд потенциального спроса, а пятиквартальный pipeline продолжил последовательный рост.

Состав backlog, клиенты, модели серверов, сроки исполнения и региональное распределение не раскрыты. Обновлённой суммы на октябрь 2026 года нет.

Сколько у Dell клиентов в сфере ИИ и чем это рискованно?

По словам Dell в интервью WSJ, у компании 6500 корпоративных клиентов «AI factories»: первые 3200 появились за восемь кварталов, ещё 3300 - за последующие три квартала.

Делл также утверждает, что компания работает преимущественно по модели сборки под заказ и сохраняет отрицательный цикл конвертации денежных средств. По его словам, это уменьшает риск остаться с непроданными системами, если спрос ослабнет. Это позиция самой компании, независимо она не проверялась.

В видео WSJ ведущий описал типовую стойку ИИ-серверов как систему высотой около 6 футов, шириной 2 фута и глубиной 3 фута, массой около 3000 фунтов, потребляющую мощность порядка 100 обычных американских домов. Это иллюстрация класса систем, а не спецификация конкретной модели Dell.

Насколько надёжен этот прогноз?

Прогноз на 2027-2029 годы - личная оценка главы заинтересованной компании. Dell как поставщик серверов зависит от поставок памяти и одновременно выигрывает от высокого спроса на ИИ-инфраструктуру. Независимая оценка TrendForce совпадает с направлением прогноза, но касается HBM, а не памяти в целом. Новое оборудование Dell не анонсировала, поэтому независимых тестов и сведений о ценах на конкретные системы нет.