Выручка ИИ-сегмента SpaceX выросла в 9 раз до $7,56 млрд

Подробно

Что показал ИИ-сегмент SpaceX в III квартале 2026 года?

Выручка SI за квартал составила $7,560 млрд против $813 млн в III квартале 2025 года и $2,561 млрд во II квартале 2026 года. Это рост на 830% за год и на 195% к предыдущему кварталу. По данным CNBC со ссылкой на StreetAccount, аналитики ожидали $6,47 млрд, так что факт превысил оценку на $1,090 млрд, или примерно на 16,8%.

Операционная прибыль SI - $431 млн. Годом ранее был операционный убыток $1,722 млрд, а во II квартале 2026 года - $1,257 млрд. Формулировка «стал прибыльным» относится именно к операционному результату сегмента. В него включены $1,217 млрд расходов на вознаграждение акциями, связанное с приобретением Cursor. Скорректированная EBITDA сегмента, не являющаяся показателем GAAP, составила $4,953 млрд против минус $428 млн годом ранее.

В этом квартале SpaceX переименовала ранее раскрывавшийся сегмент Artificial Intelligence в Super Intelligence. Это тот же отчётный сегмент, а не новая компания.

За счёт чего выросла выручка Super Intelligence?

Компания называет три причины: активацию новых соглашений об облачных услугах, включение Cursor после приобретения и расширение использования Grok корпоративными и частными клиентами.

Внутри SI раскрыты только две категории выручки:

• реклама - $538 млн;
• «решения и инфраструктура SI» - $7,022 млрд (облачные услуги, подписки, лицензирование данных, API Grok и другие продукты).

Отдельной выручки Grok или аренды GPU SpaceX не сообщила, поэтому оценки доли Grok в выручке сегмента не являются данными компании. Предположение, что основную часть дала аренда вычислительных мощностей, согласуется с объяснением компании, но подтверждённой разбивки нет.

Cursor, разработчика которого - Anysphere, Inc. - SpaceX купила 14 августа 2026 года, с момента закрытия сделки по 30 сентября принёс консолидированной выручки $608 млн. Сделка исходила из подразумеваемой стоимости капитала Cursor $60,0 млрд, GAAP-стоимость приобретения составила $42,5 млрд.

Какое место SI занимает в бизнесе SpaceX?

Общая выручка SpaceX за квартал - $14,575 млрд против $5,576 млрд годом ранее (рост на 161%). SI дал 51,87% этой суммы и обогнал Connectivity ($5,248 млрд) и Space ($1,767 млрд).

По прибыли картина иная: Connectivity остался главным источником операционной прибыли - $2,367 млрд против $431 млн у SI, а космический сегмент получил операционный убыток $7 млн. Операционная прибыль всей компании - $2,791 млрд, чистая - $4,404 млрд против чистого убытка $1,054 млрд годом ранее. Чистую прибыль поддержали прочий доход $1,025 млрд, процентный доход $873 млн и налоговая выгода $390 млн при процентных расходах $675 млн. За девять месяцев 2026 года у компании остаётся чистый убыток $413 млн.

Сколько SpaceX тратит на инфраструктуру ИИ?

Капитальные затраты SI за квартал - $16,444 млрд против $4,760 млрд годом ранее. Это около 83,9% всех капзатрат SpaceX ($19,593 млрд) и больше, чем выручка сегмента. Во II квартале капзатраты тогдашнего AI-сегмента составляли $15,828 млрд.

Номинальная вычислительная мощность SI на 30 сентября 2026 года - 1,7 ГВт против 1,4 ГВт на 30 июня и 0,6 ГВт годом ранее; рост связан со строительством Colossus II.

Оставшиеся вопросы по качеству выручки: SpaceX не раскрыла клиентов, цены, сроки и условия расторжения новых облачных контрактов, поэтому устойчивость квартальной выручки от аренды вычислений нельзя проверить независимо.

Что руководство SpaceX обещает дальше?

Финансовый директор Брет Джонсен сообщил, что компания ожидает общую выручку $33-37 млрд в I квартале 2027 года благодаря лучшей видимости портфеля контрактов на вычислительные услуги. Капитальные затраты в IV квартале 2026 года прогнозируются на уровне $35-40 млрд.

Илон Маск, генеральный директор, технический директор и председатель совета директоров SpaceX, заявил:

«Это означает, что годовая повторяющаяся выручка SpaceX к концу 2027 года составит от $500 млрд до $1 трлн».

Это прогноз руководства, а не гарантия. Он относится к annual recurring revenue (показателю годовой повторяющейся выручки), а не к признанной выручке за 2027 год, методика расчёта подробно не раскрыта. Маск также оценил, что главным ограничением для развёртывания «суперинтеллекта» становятся электроснабжение, охлаждение и инфраструктура, а не сами чипы. По его словам, Grok Bot находится на раннем внедрении у доверенных клиентов, а широкое корпоративное развёртывание ожидается в течение нескольких недель.

Как аналитики и рынок оценили отчёт?

Накануне отчёта Мелисса Отто, CFA, аналитик S&P Global Market Intelligence, назвала главным риском то, что капитальные расходы на инфраструктуру ИИ растут быстрее выручки: рынку нужны ясность по траектории инвестиций и доказательства устойчивой прибыльности.

После отчёта Чарли Юлден, аналитик Equity Research в Stocks Down Under, оценил выход SI на операционную прибыль как признак возможного движения SpaceX к более устойчивой прибыльности. Он подчеркнул, что сегмент объединяет облачные услуги, Cursor, Grok и рекламу, поэтому рост нельзя приписывать одной модели Grok.

Axios отметил, что сильные результаты вышли на фоне сомнений рынка в устойчивости расходов на ИИ; в первой реакции акции SpaceX прибавляли около 2% на послеторговой сессии. Финансовые таблицы компании помечены как неаудированные.

Что известно о приобретении xAI и сопоставимости данных?

SpaceX приобрела X.AI Holdings Corp., включая xAI и ранее присоединённую к ней X, 2 февраля 2026 года. Исторические результаты объединённых под общим контролем компаний в отчётности пересчитаны ретроспективно, поэтому сравнение с 2025 годом уже включает соответствующий бизнес.

III квартал стал первым операционно прибыльным для SI после как минимум двух убыточных кварталов 2026 года. Данных о доступности облачных услуг SI, Cursor и платных продуктов Grok в России в отчёте нет.