DeepSeek близка к раунду на 100 млрд юаней: цель удвоена

Подробно

Сколько денег привлекает DeepSeek и при какой оценке?

По данным Caijing, DeepSeek намерена в ближайшее время завершить второй раунд примерно на 100 млрд юаней (≈1,25 трлн руб.). Это сумма, которую компания планирует привлечь, а не деньги, которые она уже получила. Сначала цель составляла 50 млрд юаней (≈627 млрд руб.). По словам источников издания, меньше чем за полмесяца она выросла вдвое.

Оценка - около 500 млрд юаней (≈6,27 трлн руб.) до привлечения новых денег (pre-money). Reuters пересчитало её примерно в $74 млрд по курсу $1 = 6,7045 юаня. Поэтому в разных СМИ встречаются цифры «около $70 млрд», «$74 млрд» и «$75 млрд»: это одна и та же оценка в юанях, просто с разным округлением. Если компания привлечёт все 100 млрд юаней, оценка после сделки составит около 600 млрд юаней (≈7,52 трлн руб.). Но это расчёт редакции: Caijing приводит только оценку до сделки.

Сама сумма раунда по курсу Reuters - около $14,9 млрд. Seoul Economic Daily в заголовке округлила её до $14 млрд и указала эквивалент около 20 трлн вон (≈1,25 трлн руб.).

Другие СМИ частично подтверждают эти цифры. Reuters 6 октября со ссылкой на собственный источник сообщило, что инвесторы уже взяли обязательства более чем на 80 млрд юаней ($11,93 млрд; ≈1 трлн руб.), а итоговая сумма может достичь 100 млрд юаней. Второй источник агентства ожидал закрытия раунда в октябре. Bloomberg в тот же день писал не менее чем о 80 млрд юаней по подписанным term sheets (предварительным условиям сделки).

«DeepSeek в ближайшее время завершит последний раунд финансирования; сумма увеличилась с ранее запланированных 50 млрд юаней примерно до 100 млрд юаней», - так слова участников сделки передаёт Caijing.

Кто инвестирует в DeepSeek во втором раунде?

По данным Caijing, около половины денег должны вложить новые инвесторы, ещё около половины - участники первого раунда. Среди новых инвесторов преобладают промышленные. Издание называет среди них:

• Shixi Capital - фонд, созданный при участии команды GigaDevice;
• SMIC Capital (SMIC Juyuan);
• CPE Yuanfeng;
• Legend Capital;
• Geely.

Из прежних инвесторов в списке переговоров снова есть CATL, Tencent, IDG Capital, Lisi Capital и Shixiang Technology. CATL, по данным Caijing, рассматривает вложение около 10 млрд юаней (≈125 млрд руб.); в первом раунде она дала около 5 млрд юаней (≈62,7 млрд руб.).

Окончательный список инвесторов не объявлен. Не уточняется, какая именно структура Geely будет инвестировать. Название Shixiang в разных источниках пишется по-разному. Seoul Economic Daily упростила картину: Caijing пишет о фондах Shixi Capital и SMIC Juyuan, а не обязательно о прямых вложениях GigaDevice и самой SMIC.

Официальное раскрытие CATL от 15 сентября подтверждает создание фонда Xiamen Shidai Shenyuan на 4,90001 млрд юаней (≈61,4 млрд руб.) с вкладом структуры CATL в 500 млн юаней (≈6,27 млрд руб.). Фонд может вкладываться в ИИ и другие передовые технологии, но DeepSeek в документе не упоминается.

Подтвердила ли DeepSeek сделку?

Нет. На 15 октября 2026 года официального пресс-релиза нет. Подписанное итоговое соглашение, сумма поступивших денег и окончательный состав инвесторов не раскрыты. Представитель PR-службы DeepSeek ответил изданию «科创板日报», что компания «не комментирует» эти сведения. Reuters не получило ответа от DeepSeek, Tencent и CATL.

Неназванный LP фонда, который участвует в сделке, сказал «科创板日报»:

«Ситуация в основном соответствует действительности, но сделки в текущем раунде финансирования всё ещё динамично меняются».

Почему раунд вырос, а оценка - нет?

Инвестиционный банкир, опрошенный «科创板日报», называет две причины. Во-первых, спрос инвесторов, которые не попали в первый раунд, превысил предложение. Во-вторых, компании нужен большой запас денег на долгие расходы на исследования и вычислительную инфраструктуру.

Один из участников раунда сказал Caijing, что частный рынок охладило падение акций публичных разработчиков больших моделей. Поэтому, несмотря на рост раунда, оценка DeepSeek заметно не выросла, а комиссии управляющих фондов оказались примерно вдвое ниже, чем в первом раунде.

Управляющий партнёр Puzhuo Capital Мяо Тяньи считает, что даже OpenAI и Anthropic вынуждены снижать мультипликаторы оценки на частном рынке. Китайским разработчикам приходится учитывать ещё и ценовую конкуренцию внутри страны, и колебания стоимости вычислений.

«Нынешняя оценка уже почти полностью заранее учитывает высокий рост ближайших трёх-пяти лет. Она сможет удержаться, только если компания продолжит расти трёхзначными темпами и быстро выйдет на положительный операционный денежный поток; если рост замедлится, оценке грозит значительная коррекция», - сказал Мяо Тяньи.

Как DeepSeek проводила первый раунд и начинала второй?

Первые сообщения о том, что DeepSeek ищет внешнее финансирование, появились в конце апреля 2026 года. Тогда речь шла об оценке свыше $20 млрд, но ни одна из сторон переговоры не подтвердила. По данным Caijing, договоры подписали к концу мая, а окончательно раунд закрыли в конце июня. Компания привлекла более 50 млрд юаней (≈627 млрд руб.) при оценке свыше 350 млрд юаней (≈4,39 трлн руб.).

Caijing приводил неофициальную разбивку первого раунда:

• основатель и генеральный директор Лян Вэньфэн - 20 млрд юаней (≈250,7 млрд руб.);
• Tencent - 10 млрд юаней (≈125 млрд руб.);
• CATL - 5 млрд юаней (≈62,7 млрд руб.);
• NetEase, JD.com и IDG Capital - по 3 млрд юаней (≈37,6 млрд руб.);
• Национальный фонд индустрии искусственного интеллекта Китая - 1 млрд юаней (≈12,5 млрд руб.).

Второй раунд начался не позднее середины июля, в конце июля его приостановили, а к началу августа возобновили. На 5 августа целью оставались 50 млрд юаней (≈627 млрд руб.) при оценке 500 млрд юаней (≈6,27 трлн руб.) до сделки. Подписать документы тогда собирались в конце августа, но этот срок не выдержали.

Сколько зарабатывает DeepSeek?

По данным The Information от 23 сентября, годовой темп выручки DeepSeek достиг $1 млрд и более чем удвоился за несколько месяцев. Это не выручка за прошедший год, а текущий уровень продаж, пересчитанный на 12 месяцев. Источники издания утверждают, что эту цифру назвал инвесторам Лян Вэньфэн. Почти вся выручка, по их словам, приходится на платный доступ к API. Повышение тарифов в августе сделало использование моделей дороже в 2,3-4,5 раза, но, по словам Ляна, клиентов не стало меньше.

Показатели за январь-июль 2026 года, попавшие в открытый доступ, но не прошедшие аудит: около 475 млн юаней выручки (≈5,95 млрд руб.) и около 715 млн юаней чистого убытка (≈8,96 млрд руб.). Валовая маржа в целом составила 44,6%, а по API-инференсу - 82,9%. Аудированную отчётность DeepSeek не публиковала.

Caijing так оценивает стратегию компании: DeepSeek сначала отгородилась от конкурентов низкими ценами, а теперь за счёт повышения цен превращает технологическое преимущество в прибыль.

Когда DeepSeek может выйти на IPO?

По данным Caijing, с конца августа DeepSeek общается с инвестиционными банками о листинге на STAR Market - технологической площадке Шанхайской фондовой биржи. Предполагаемый график такой: заявка не раньше конца 2026 года, листинг в 2027 году. Официальная заявка не найдена.

С конца сентября андеррайтер, по словам участника сделки, проверяет происхождение и структуру инвесторов. DeepSeek просит переоформить часть специализированных фондов в blind-pool-фонды. Тогда при IPO каждый такой фонд будет считаться одним акционером, и компания не превысит лимит в 200 акционеров.

17 июня 2026 года Шанхайская биржа выпустила руководство о том, как применять пятый стандарт листинга STAR Market к разработчикам больших моделей. Такие компании могут выйти на биржу, если у них есть хотя бы одна выпущенная и широко используемая модель. Одобрением заявки DeepSeek это руководство не является.

Несколько СМИ сообщили, что в конце сентября финансовым директором DeepSeek стал Янь Вэньтао, бывший партнёр Hillhouse Venture Capital. Ранее он работал в Tencent Investment и H Capital. Официального объявления DeepSeek о назначении найти не удалось.

На что DeepSeek может потратить деньги?

Официально DeepSeek не раскрывала, на что пойдут деньги. Отдельно Bloomberg 4 сентября сообщил: компания планирует установить не менее 160 тыс. ускорителей Huawei Ascend 950DT в строящемся дата-центре в Уланчабе (Внутренняя Монголия). Чипы предполагается использовать для инференса, то есть для запуска моделей, а не для их обучения. Мощность площадки - около 1 ГВт. Часть её может заработать в конце 2027-го или начале 2028 года, но график зависит от того, сколько чипов сможет выпустить Huawei.

DeepSeek и Huawei заказ не подтверждали. Caijing не утверждает, что деньги нового раунда пойдут именно на этот дата-центр.

Пересчёт в рубли - по официальному курсу ЦБ РФ на 15.10.2026.